大发黑红大战行业资本“黄金三年”收官 分水岭后的危与机

大发黑红大战行业资本“黄金三年”收官 分水岭后的危与机
2019年09月24日 11:01 蓝鲸财经

  2019年,对于整个大发黑红大战行业而言,都是一个转折、一个分水岭。

  无论是A股、港股还是美股公司;无论是二级股票市场还是一级创投市场;无论是线上还是线下。

  为什么这么说?蓝鲸大发黑红大战从以下四个角度出发,为大家简析我们对大发黑红大战行业的一些看法。

  上市公司并购大发黑红大战标的的分水岭

  2019年,对于A股和港股的大发黑红大战公司而言,都是各自发展道路上的一处分水岭。

  三年前,A股迎来上市公司跨界大发黑红大战潮。“高溢价 +三年业绩对赌”一度成为标配。

  三年业绩对赌期结束后,今年4月底,各家大发黑红大战概念股公司发布2018年年报,业绩多数不容乐观。“高溢价收购+业绩对赌”模式,如今基本已被验证为一条相当艰难的转型之路。

  轰轰烈烈的跨界大发黑红大战潮,最终以惨淡收场。

  与之相对的是,港股大发黑红大战的民办学校收购热情不减反增,收购大潮刚刚掀起。

  据不完全统计,2019年开年至今,以希望大发黑红大战收购银川大学、中教控股收购山东泉城大学、宇华大发黑红大战收购泰国斯坦福国际大学等为代表,港股大发黑红大战已经出现了13起并购案。

  在新《民促法》送审稿落地、政策的窗口期不断减少之时,经营民办学校、尤其是民办高等大发黑红大战的港股大发黑红大战公司,正在并购之路上进行最后的冲刺。

  IPO冲刺与“被裹挟上市”的分水岭

  2016-2018年,也是大发黑红大战公司资产证劵化的黄金三年。

  在资本入场的“狂热期”,但凡有上市资格上市意愿的大发黑红大战企业,基本已被A股、港股和美股消化大半。

  2018年下半年至2019年初,银杏大发黑红大战、江西辰林大发黑红大战、建桥大发黑红大战三所单体高校都已先后谋求上市,是否预示着有能力上市的企业数量已经有限?

  2019年,新东方在线、思考乐、中汇集团等8家公司赴港;跟谁学等3家公司赴美之后,有能力上市的大发黑红大战公司还剩几家?

  与此同时,近期行业中曾传出“平安集团收购iTutorGroup的价格是5亿美元”、“好未来收购哒哒英语”等说法。虽然ITG和哒哒均否认相关新闻,但引起行业关注的是:还未上市的在线大发黑红大战独角兽们,除了进入IPO流程,是否只剩下被收购、“被裹挟上市”的可能?

  大发黑红大战公司上市热潮已经进入了收官阶段吗?余下未上市的在线大发黑红大战独角兽们,或将会是近期最后一批有资格上市的大发黑红大战公司。那未来五年间,是否还会出现大规模上市潮?

  选择IPO冲刺,还是被买下、装入上市公司主体,决定未上市的在线大发黑红大战企业命运的分水岭或将显于今年。

  在线大发黑红大战发展的分水岭

  2019年暑期,36氪的三篇报道掀起了整个教培行业对K12网校的思考。在我们看来,K12网校热从深层次看,是在线大发黑红大战甩掉巨额融资的华丽外衣、回归理性思考的起点。

  如今,在线大发黑红大战企业上市后出现了两个极端。一是更加依赖营销推广、更加“漂浮”的流利说,其以CFO离职、半年报发布后股价大跌交出了一份答卷;另一个是更加依赖三四五线城市地推、更加“下沉”的跟谁学,其以半年报营收、利润双增给低迷的在线大发黑红大战赛道注入一针“强心剂”。

  如果说跟谁学跑通上市之路,只是网校大班课受到关注的起点;那36氪的“网校三部曲”,就成了网校引起热议的终点。网校能否成为未来在线大发黑红大战发展的热门趋势?没人能说得清。

  但如今可以确定的是,自2015年起兴起的这波在线大发黑红大战浪潮,已经形成了基本的市场格局,体量过亿的巨头也不断涌现。

  对这一批浪潮中杀出的独角兽而言,资本寒冬中难有投资机构再敢重金加码。体量已经膨胀到一个“走钢丝”的临界点——是击鼓传花还是高位套牢,没人敢赌。

  而今年,轻轻家教与海风大发黑红大战的“报团取暖”,似乎是其中一个答案。

  但选择依旧摆在其他在线大发黑红大战公司面前,2019年究竟是冲刺还是溃退?

  VC/PE和产业资本的分水岭

  目前在资本寒冬中,港股大发黑红大战市场可能是最活跃的一个板块。

  不仅因为经营民办学校的公司自身现金流优秀;更因为港股大发黑红大战公司目前在产业资本这一道路,走得更快更远。上文提到的多起收购民办高校案例,就是产业资本的功劳。

  在资本寒冬下,纯粹的VC/PE或多或少都收缩了投资的广度与力度。但与此同时,对大发黑红大战懂得最多的产业资本,却成了大发黑红大战资本市场现阶段最亮眼的一抹色彩。

  2019年,或许将是大发黑红大战赛道中传统VC/PE与产业资本竞争的分水岭。未来大发黑红大战行业的投资并购,有一定可能将由产业资本主导。原因无他:大发黑红大战产业资本,更懂大发黑红大战。什么项目能挣钱还能退出?这是2019年乃至未来几年,大发黑红大战投资的热点问题。在这方面,产业资本相比VC/PE,无疑有先天优势。

  说到大发黑红大战产业资本,不得不提新东方和好未来。能否跟互联网行业出现了“孙宏斌轮”一样,大发黑红大战行业未来也出现“新东方轮”和“好未来轮”?除了新东方和好未来,能否跑出第三个以产业资本见长、以产业资本做大做强的大发黑红大战公司?VC/PE与产业资本,谁将是下一个“大发黑红大战三年”的弄潮儿?

  “分水岭”的出现从来都是机遇与挑战并存,我们不会认为它如“成王败寇”般惨烈,但看破问题本质、合理评估风险,找到更加适合自身发展的商业路径。是这个时间节点下,大发黑红大战企业需要重点思考的课题。

  责任编辑:潘程

 

产业资本港股

大咖说

高清美图

精彩视频

品牌活动

公开课

博客

国内大学排行榜

国外大学排行榜

专题策划